- 쏟아지는 지배구조 개선 및 배당 확대 공약에 지주사 연일 강세 - 코리아 디스카운트와 저PBR 해소 위한 정책에 증권 지주사 관련주 부각 - 자사주 제도 개선 시행령 개정안 시행, 자사주 보고서 사업보고서 첨부 의무화 - 자사주 보유 비중 높은 지주회사들의 주가 상승 기대 - SK증권, 주주환원 및 배당규모 확대 가능성 높은 기업으로 SK, 한화, LS 분석 - 엔비디아 1분기 실적 호조, 데이터센터 매출 예상 하회 - H20 중국 수출 규제로 인한 손실 예상보다 적어 - 2분기 매출 총이익률 전망 70%대로 제시, AI 수요 견고함 시사 - 미국 정부, 반도체 설계 솔루션 기업들에 중국 판매 중단 지시 - 5월 금융통화위원회 결과 발표 예정, 내수 부진 속 기준금리 인하 및 성장률 전망치 하향 조정 예상

- 엔비디아, 장 마감 후 시장 컨센서스를 뛰어넘는 실적 발표 - 2분기 매출액 가이던스는 미국 정부의 중국 수출 규제로 인해 애널리스트들의 전망치 하회 - 올해 2월과 4월 분기 매출액은 441억 달러로 전년 동기 대비 69% 증가, 데이터 센터 매출액은 73% 증가 - 5월과 7월 분기 매출액 가이던스는 450억 달러로 미국 정부의 중국 수출 규제로 인한 80억 달러의 매출 타격을 반영 - 엔비디아 CEO 젠슨 황은 중국은 세계 최대 AI 시장이며 이번 제재로 500억 달러 규모의 중국 시장이 미국 산업계에 폐쇄되었다고 발언 - 엔비디아는 사우디와 아랍에미리트의 기가와트급 AI 캠퍼스 구축 및 GM과 차세대 자동차 공장 구축 파트너십 체결

- 일론 머스크 테슬라 CEO는 트럼프 대통령의 감세 법안이 정부의 재정 적자를 늘릴 것이라며 비판함
- 머스크는 CBS 선데이 모닝 인터뷰에서 트럼프 대통령의 법안이 국가 재정에 도움이 되지 않을 것이라고 말함
- 머스크는 또한 국제개발처를 해체 수준으로 축소하고 다른 정부 기관의 인력을 줄이는 등 27만 명이 넘는 공무원들의 일자리를 앗아간 것에 대해 비판함
- 한편 J.D. 밴스 미국 부통령은 정부가 추진하는 스테이블코인 법안이 달러의 건전성을 위협하지 않고 오히려 경제를 강화할 수 있다고 말함

- 트럼프 대통령의 외교 패턴을 활용한 투자 전략인 TACO 트레이드가 주목받고 있다. 이는 트럼프 대통령의 관세 관련 발언으로 시장이 하락할 때 달러나 주식을 저점에서 매수하는 것으로 발언 철회나 협상 시사에 따른 반등을 염두에 둔 전략이다. - 파이낸셜타임스에서 처음 사용한 용어로 TACO는 트럼프는 항상 물러난다의 약자다. - 지난 달 트럼프 대통령이 국가별 관세를 부과하자 S&P500 지수는 이틀간 10% 넘게 하락했지만 일주일 후 다시 국가별 관세를 90일간 유예하겠다고 발표하자 시장은 반등했다. - 마켓워치는 타코 트레이드를 활용한 ETF로 XLK 기술 ETF, XLF 금융 ETF, XLY 임의소비재 ETF를 꼽으며 관세 위협 발생 후 하루 이틀에 걸쳐 매수하는 것을 추천했다. 단, 장기적인 전략은 아니라고 강조했다. - 오는 7월에는 관세 유예 기간이 끝나고 SLR의 규제 완화 시점까지 시장이 주목할 만한 변수들이 많아 타코 트레이드 또한 시장에 드리워진 불확실성이 짙은 상황과 변수를 반영하는 것으로 보인다. - 한편, 로젠버그 리서치의 CEO데이비드 로젠버그는 현재 타코 트레이드는 성공적으로 보이지만 결국 장기적으로 시장을 주도하는 것은 경제 상황이라며 방심해서는 안된다고 밝혔다.

- 국제유가 : 미 국무부가 셰브론에게 베네수엘라 석유 자산 유지를 위한 제한적 사업 허가 부여 예정 소식과 OPEC+의 현재 생산량 유지 결정 및 미국의 러시아 추가 제재 가능성 등으로 인해 1% 가량 상승함. WTI는 61달러 중반대, 브렌트유는 64달러 중반대에 거래됨. - 천연가스 : 5% 넘게 하락했으며 이는 계절적 비수기와 6월물 계약의 변동성에 기인함. 월스트리트저널은 여름철 냉방 수요가 반영되고 7월물로 교체된 이후에는 가격 상승의 모멘텀이 있을 것이라 전망함. - 금 선물 :보합권인 온스당 3322달러에 거래됨. 내일 발표될 미국의 1분기 GDP와 4월 PCE를 주시하며 큰 변동성은 없었음. - 암호화폐 : 비트코인은 코인텔레그래프에 의하면 기관 투자자들의 수요는 여전하나 현재는 다소 주춤하는 모습을 보임. 롱 포지션 베팅이 증가하는 것으로 알려짐. 비트코인은 10만 7천 달러 선, 이더리움은 2600달러 수준에서 거래됨. - 뉴욕 증시 3대 지수 : 일제히 하락하였으며 이를 추종하는 ETF도 내림. 섹터별로도 모두 하락함.

- 미국 정부, 반도체 설계 소프트웨어 기업들에게 중국 기업과의 거래 중단 지시 - 케이던스, 시놉시스, 지멘스 등 중국 EDA 시장의 약 80%를 점유하고 있는 기업들에게 중국에 대한 기술 공급 중단 요구 - 지난 4월 중국 전용 엔비디아 AI 칩 수출을 제한한 데 이어 중국의 AI 반도체 자립을 더욱 압박하려는 의도 - 테슬라, 6월 12일 미국 텍사스주 오스틴에서 자율주행 로보택시 서비스 시작 예정 - 알파벳의 웨이모 등 주요 자율주행 기업들이 이미 운행 중인 로보택시 경쟁의 격전지로 부상 - 알파벳, 투자자 짐 레벤털이 최근 방송에서 알파벳 주식 추가 매수 언급 - AI 모델들과 효과적으로 경쟁할 수 있는 지적 역량을 갖추고 있으며, 현재 주가가 12개월 예상 실적 기준 약 17배 수준의 낮은 PER에서 거래되고 있다는 점을 매수 근거로 제시 - 아마존과 스텔란티스의 차량용 소프트웨어 프로젝트 스마트콕핏, 상호 합의에 따라 종료 - 기술 기업과 전통 자동차 제조사 간 협업이 여전히 쉽지 않다는 현실을 보여주는 사례 - 메타, 하드웨어 제품 판매 확대를 위해 오프라인 매장 추가 개설 및 소매 인력 채용 진행 - 애플의 오프라인 전략을 참고하고 있으며, XR과 스마트 디바이스 생태계 확장에 속도를 내고 있는 신호

- 미국 증시, 엔비디아 실적과 FOMC 의사록 공개에 일제히 하락 - 엔비디아 1분기 매출 예상 상회, 데이터센터 매출은 하회 - 테슬라, 6월 12일 텍사스 오스틴에서 로보택시 출시 예정 - 유럽 증시, 미국과 유럽연합의 무역 협상 주시하며 일제히 하락 - 국채 시장, FOMC 의사록 대기하며 움직임, 5년물 국채 입찰 수요 나쁘지 않아 - 미국 달러화, 무역 협상 기대감에 이틀 연속 강세 - 국제유가, OPEC+ 생산량 유지 합의에 1%대 상승

- MBDA의 실적이 매출 441억 달러, 주당 순이익 0.96달러로 시장의 예상치를 웃돌았다. - 미국 정부의 중국 수출 규제로 인한 H20 칩 수출 감소분이 반영되었음에도 불구하고 긍정적인 실적을 기록했다. - 엔비디아가 제시한 2분기 마진율 전망치가 71.5%에서 72.5%로 상향 조정되었다. - 이는 지난 2월에 제시한 마진율 전망치의 중간값인 70.6%를 상회하는 수치이다. - 데이터 센터 부문의 매출이 전년 대비 73% 증가하였다. - 현재 시간 외 거래에서 엔비디아의 주가는 4.7% 이상 상승 중이며, 실적 콘퍼런스 콜에서 추가적인 소식이 있을 예정이다.

- 5월 FOMC 의사록 공개, 연준은 미국 내 실업과 인플레이션 위험이 높아졌다는 내용 명시 및 금리 인하를 당분간 보류하고 경제 상황 관망해야 한다는 데 공감대 형성 - 연준 위원들은 높아진 경제 불확실성을 근거로 금리 조정에 신중한 접근이 필요하다는 데 전반적으로 의견 일치 - 현재 통화정책이 적당히 제한적인 상황에서 연준은 인플레이션과 경제활동에 대한 전망이 더 명확해질 때까지 기다릴 수 있는 좋은 위치에 있다고 밝힘 - 연준 위원들은 5월 FOMC 의사록에서 그때까지 발표된 무역 정책을 반영해 2025년과 2026년 경제 성장에 대한 기대치를 낮춤 - 노동 시장이 상당히 약화될 것으로 전망되며 실업률은 자연실업률을 올해 초과한 뒤 2027년까지 높은 수준을 유지할 것으로 예측 - 관세는 올해 인플레이션을 현저하게 끌어올릴 요인으로 평가됨 - 위원들 대부분이 예상보다 인플레가 더 지속될 위험이 있다고 지적함 - 연준은 2020년 유연한 평균 인플레이션 목표제라는 프레임워크를 도입해 인플레이션이 2%를 약간 웃도는 수준을 허용했으나 이번 회의록에 따르면 위원들은 평균이라는 단어를 뺀 유연한 인플레이션 목표제로의 전환을 선호함

- 동국제약은 1분기 연결 매출액이 전년 대비 14% 증가한 2237억 원, 영업이익은 20% 증가함.
- 이러한 실적 성장은 헬스케어 내 뷰티 부문 매출액 증가에 기인함.
- 동국제약은 화장품 산업에서도 안정적인 실적 퍼포먼스를 보여주고 있으며, 2019년부터 연평균 성장률이 20%에 달함.
- 현재 PER 10배 정도이나, 화장품 및 헬스케어 성장성을 인정받아 재평가되면 18배 수준까지 상승 가능.
- 목표 수준은 최소 22000원 이상으로 설정 추천.

- 삼성전자는 HBM 양산 지연으로 조직 재정비 등 양산에 박차를 가하는 중이며, 엔비디아의 HBM3E, HBM4 공급 계획에 주목하고 있음.
- 삼성전자는 7월에서 8월 사이에 HBM3E 퀄테스트 예정이며, 4분기 중에 HBM4 공급사와 협의 예정임.
- SK하이닉스는 엔비디아와 HBM 공급 협상 마무리 단계로, HBM 시장에서 1위 자리를 유지하고 있음.
- HBM4까지는 하이닉스가 독주할 가능성이 높으며, 삼성전자는 아직까지 명확한 계획을 제시하지 못하고 있음.
- 반도체 부품주 중에서는 1분기 실적이 잘 나온 종목들이 좋으며, 2분기 실적 확인 후 매매하는 것이 좋음.
- 외국인 투자가의 매수 동향을 주시하여 종목을 선택하는 것이 좋음.

- 반도체 소부장 중 독점성을 가진 기업에 주목할 필요가 있으며, 동진쎄미켐은 EUV 포토레지스트 관련 국내 독점 기업으로 낸드 업황에 따라 가변성이 있으나 최근 낸드 가격 상승과 함께 어닝 서프라이즈를 기록함. - 주식 시장에서는 좋은 종목을 분할 매수하는 기본 원칙을 지키는 것이 중요하며, 현재로서는 선거 이전까지 큰 포트 변화를 자제하고 장의 추이를 지켜보는 것이 좋음. 특히 옵션 만기일에 따른 변동성에 유의해야 함.

- 엔비디아는 미국 정부의 수출 통제에도 불구하고 중국에 대한 AI칩 수출을 지속하고 있으며, 상하이에 R&D 센터 건립을 추진 중임.
- 엔비디아의 젠슨 황 CEO는 H20 및 호퍼 아키텍처의 성능을 추가로 낮출 방법이 없다고 밝힘.
- 화웨이는 어센드910B와 910C 개발에 성공하였으며, 이는 AI 상용화에 일부 성공한 제품일 가능성이 큼.
- 엔비디아는 미국 정부의 고사양 AI 칩의 대중 수출 통제를 피해서 중국 전용 GPU 블랙웰을 출시할 계획이며, 이 칩에는 HBM 대신 GDDR7이 탑재될 예정임.
- GDDR7은 HBM 가격의 20분의 1 정도로, 제품 단가 차이가 많이 남.
- 하이닉스는 HBM CAPA 증설에 집중하고 있어 일반 레거시 쪽 비중을 키우지 못하는 입장이므로, 상대적으로 여유가 있는 삼성이 수혜를 받을 가능성이 있음.

- 엔비디아의 26년 회계연도 1분기 실적은 29일 새벽에 공개될 예정이며, 매출은 432억 달러, 조정 주당 순이익은 0.88달러를 기록할 것으로 예상됨 - 미국 정부의 중국 수출용 저사양 칩의 수출 금지로 인한 타격과 재고평가 손실이 최대 55억 달러로 전망되며, 마켓워치에서는 무역 압력으로 엔비디아 가이던스가 위험에 빠질 수도 있다고 지적함 - 반면, 중동 국가들의 대규모 AI 투자 소식은 엔비디아의 호재로 풀이되며, 지난 중동 순방 때 엔비디아는 사우디 및 아랍에미리트와 대형 AI 데이터센터 구축 계약을 체결함 - 월가 전문가들은 대체로 시장의 컨센서스에 부합하는 실적과 가이던스가 제시될 것으로 분석했으나, 2분기 매출 전망을 기존 480억 달러에서 464억 달러로 하향 조정함 - 반도체 칩 관련 수요는 꾸준해서 실적이 견조하나 성장 속도가 둔화하고 있으며, 웨드부시증권과 모틀리풀 모두 가이던스에 대해 신중한 태도를 보임 - 엔비디아의 주가는 최근 미국과 중국 간의 관세 합의 및 사우디 기업과의 칩 수출 계약 덕분에 상승세를 보이고 있으며, 국내 AI 반도체주인 삼성전자와 SK하이닉스도 시세를 내는 모습임

- 코오롱, 오후장 들어 강한 슈팅 보여...정책 관련 지주회사에 대한 기대감 상승 영향 - 코오롱의 PBR은 0.37배로 여타 지주회사 대비 저평가 상태 - 코오롱스포츠 중국 매출, 2021년 대비 5배 증가 - 지주사 종목들의 강세 지속 중이며, 지주사 ETF도 신고가 기록 - 대선 전후로 셀온이 나올 가능성 있으나, 그 이후 외국인들의 수급 재개 기대 - 단순 저평가 및 주주가치 제고 외에도 추가적인 플러스알파 요인 필요

- 엔비디아는 내일 오전 6시 실적 발표 예정이며, 52주 차트상 1년 가까이 박스권에 갇혀 있음 - H20 판매 중지로 약 50억 달러 정도 매출 손실이 발생할 것으로 예상되며, 이로 인해 일시 충격이 있을 수 있으나 이미 시장에서 알려진 부분임 - 사우디에 블랙웰 1만 8천 개 공급, 중국 시장을 위한 신규 AI 칩 준비 등 긍정적인 뉴스들이 가이던스에 녹아 있을 것으로 예상됨 - 일시적인 매출 손실에 대한 부분은 시장에서 이미 알려져 있어 시장이 크게 빠지거나 오를 확률보다는 적당한 수준일 확률이 높음 - 오늘 삼성전자, 하이닉스 등 HBM 관련주가 상승했으며, 이는 엔비디아 실적 발표 전 선매수 베팅으로 인한 것으로 보임 - 젠슨 황 CEO가 컴퓨텍스 2025에서 긍정적인 발언을 한 바 있어 부정적인 결과는 나오지 않을 것으로 예상됨

- 철강주는 대표적인 저PBR주로 자산주이며, 최근 중국의 경기 부양 및 철강 배출 제한 움직임, 그리고 미국과의 관세 노이즈 해결 기대감 등으로 인해 상승세를 보이고 있음. - 그러나 이러한 상승이 지속되기 위해서는 정책 변경 가능성 등 추가적인 모멘텀이 필요하며, 현재로서는 업종 순환매의 일부로 보는 것이 적절함. - 2차 전지주는 2분기 실적 개선 기대감으로 상승하였으나, 추세적 상승으로 전환되기 위해서는 더 많은 내러티브가 형성되어야 함.

- 2차 전지 관련 주가는 2분기부터 적자 규모 축소가 예상되지만, 본격적인 상승을 위해서는 흑자 전환이나 AI 보조금 등의 추가적인 요인이 필요함. - 지난주에는 수급 문제로 주가가 하락했으며, 바닥권에서 개인 투자자들의 매수가 부족했음. - 외국인과 기관 투자자는 실적을 중요시하므로, 실적 개선의 트리거가 필요하나 아직 관세 문제가 남아 있음. - 과매도권에서는 주가가 일시적으로 반등할 수 있으나, 추가적인 물량 소화 과정이 필요하므로 시간이 걸릴 것으로 예상됨. - 현재 보유 중인 주주들은 홀드 하는 것이 적절하며, 새로운 섹터에 투자하기보다는 조정받은 기존 주도 섹터에 투자하는 것이 바람직함. - 월말에는 포트폴리오 리밸런싱이 일어나므로, 이에 따른 변동성에 유의해야 함.

- 2차 전지 및 반도체 관련주가 상승했으며, 특히 LFP 배터리 생산 라인을 미국에 구축한다는 소식에 2차 전지주의 상승이 두드러짐. - 반면 조선, 원자력, 방산주는 하락했으며 보톡스 미용기기도 쉬어가는 모습을 보임. - 2차 전지 관련 주가는 그동안 업황 부진과 미국의 감세 법안 등으로 인해 크게 하락했으나, 낙폭 과대에 따른 과매도 구간에서 자연스러운 반등의 기회를 맞이함. - 여기에 테슬라 주가 상승과 LFP 배터리 관련 소식이 더해지면서 기술적인 구간에서라도 반등이 나올 시점이었음. - 다만 이번 상승이 추세적인 상승으로 이어질지는 아직 불확실하며, 바닥 대비 30%-50% 정도 상승하면 비중을 줄이는 전략을 고려해 볼 필요가 있음.

- 최근 국고채 수익률에 이상 현상이 발생 중이며, 특히 장기물인 30년 및 50년 만기 국고채 금리가 10년 만기보다 낮아지는 이례적인 상황이 관측됨. - 이는 국내의 압축 성장, 저성장, 고령화, 저출산 등의 구조적인 문제로 인한 것으로 분석되며, 이로 인해 만기물별 수익률 곡선 정상화가 어려운 여건임. - 기재부는 이를 해결하기 위해 장기물 이상의 비중을 늘리고 있으며, 10년물 이상이 60%, 20년물 이상 초장기채는 약 40% 가까이 됨. - 그러나 구조적 불균형을 해소하기에는 아직 누적된 시간이 짧아 영향력은 미미함. - 수요 측면에서는 저출산과 고령화로 인해 보험업권에서의 듀레이션 확대에 대한 지속적인 수요가 존재하나, 최근에는 일정 부분 달성하면서 크게 작용하지 않음. - 공급과 수요의 미스 매칭이 구조적으로 해결되기 위해서는 시간이 필요하며, 재정 건전성 노이즈나 추경 등의 이슈가 있을 경우 왜곡된 초장기채 금리가 일부 해소될 가능성은 있음. - 하지만 고령화와 저출산 문제는 사회, 경제 등 다양한 분야에서 복합적으로 얽혀 있어 구조적인 변화가 필요한 문제로 판단됨.