[송재경 디멘젼투자자문 투자부문 대표] ● 핵심 포인트 - 삼성전자, 시총 500조 회복 및 IT주 동반 상승 - 선행지표인 범용 반도체 장기 계약 가격 상승 중 - AI 투자 흐름 강세 현상이 범용 메모리 시장에도 확산 기대 - 반도체 분야 실적 개선 확실시되며 투자 심리 개선 중 - 대만의 6대 AI 서버 제조사들 매출 상승세 지속, 4분기 수혜 예상 - 삼성전자, 엔비디아에 납품 완료하였으나 물량은 제한적 - 차세대 HBM4에서 동등한 경쟁 기대 - 낸드 시장 공급 부족으로 삼성전자 수혜 예상

● 핵심 포인트 - 코스피가 외국인과 기관의 순매수에 힘입어 0.6% 상승한 3468포인트로 마감했다. - 삼성전자가 글로벌 IB 모간스탠리의 투자 의견 상향 조정에 힘입어 4.7% 상승한 83500원으로 마감했다. - 알테오젠이 파트사인 머크의 키트루다 관련 FDA 승인 소식에 7.3% 상승한 507000원으로 마감했다. - 디앤디파마텍이 화이자의 멧세라 인수 소식에 상한가를 기록하며 52주 신고가를 경신했다. - 아이폰 17 수요 증가 분석에 LG이노텍, 덕산네오룩스, 비에이치 등 관련주가 강세를 보였다. - 조선, 방산, 원전 등 기존 주도주 중에서는 일부 종목이 하락세를 보였다.

● 핵심 포인트 - 22일 원달러 환율은 1399원에 출발했으나 장 초반 코스피 상승과 외국인 순매수로 인해 1390원대 초반으로 하락함. - 글로벌 달러 가치 상승과 주요국 통화 가치 약세에도 불구하고 대내적인 요인이 환율 하락에 큰 영향을 미친 것으로 분석됨. - 정부는 3500억 달러 규모의 대미 투자 관련 협상을 진행 중이며, 달러 스와프 체결 여부와 투자 규모 축소 여부가 핵심 사안임. - 환율은 지난주 금요일 상승폭을 일부 반납했으며, 미국의 시카고 연은 국가활동지수 발표와 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재의 발언 이후 달러의 반등 흐름이 연장될지 주목해야 함.

● 핵심 포인트 - 오후 장에서는 반도체주의 상승이 눈에 띔 - 특히 반도체 장비주와 PCB 관련주가 동반 상승하며 강세를 보임 - MLCC 쪽도 업황 회복 기대감 속에 상승 중이며, 삼성전기가 4% 넘게 상승함 - 디앤디파마텍은 오랜 파트너사인 멧세라가 화이자에 인수되면서 상한가에 진입함 - 디앤디파마텍의 주가는 향후 멧세라 가치의 30-40% 정도까지 상승할 여력이 있다고 평가됨 - 다만, 비만치료제 시장의 경쟁이 치열해지고 있어 데이터 결과에 따라 주가가 조정될 가능성이 있음

● 핵심 포인트 [CEO초대석 / 이상호 LS에코에너지 대표이사] - LS그룹의 계열사 중 하나인 LS에코에너지는 베트남 최대의 전선회사로, 전력선과 통신 케이블을 주력 제품으로 함. 최근에는 해저 케이블과 희토류 사업을 신성장사업으로 지정하여 성장을 추구하고 있음. - 올 상반기에는 영업이익만 작년 동기 대비 약 60% 이상의 성장을 보였으며, 하반기에도 사상 최대의 실적을 달성할 것으로 예상하고 있음. 이같은 실적은 기존 시장에서 벗어나 유럽과 북미의 수출이 늘어날 것으로 보이기 때문 - LS에코에너지는 베트남에 핵심 거점을 두고 있으며, 이는 베트남 내수 시장의 지속적인 성장과 유럽 및 미국 수출에 최적화된 지리적 위치 때문임. 최근 베트남 국영기업인 페트로베트남의 자회사와 해저 케이블 공동 개발 협약을 체결하였으며, 이를 통해 베트남 내에서의 입지를 더욱 강화할 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 중국은 9월 LPR를 동결해 시장에 실망감을 줌. 그러나 일부 종목들이 강세를 보이고 있으며, 정부가 엔비디아 칩 규제에 나서면서 반도체 자립 기대감이 커져 반도체 중심의 기술주가 강한 모습임. - 중국판 나스닥 지수인 창업판 지수와 과학기술지수가 각각 44%, 37%대 급등하면서 기술주 강세 랠리가 이어지고 있음. 이와 관련된 ETF 수익률도 높은 편임. - 도쿄 거래소는 미 증시 훈풍에 힘입어 반도체주 같은 테크주들의 강세가 두드러짐. 이에 니케이 지수가 견조하게 움직이며 장중 52주 최고점에 육박하는 등 다시 고점 경신에 나섬.

● 핵심 포인트

[고영민 다올투자증권 연구원] ● 핵심 포인트 - SK하이닉스 : 기술 경쟁력 측면에서 최선호주로 선정. 이번 사이클은 AI 수요와 레거시 수요 두 가지가 복합적으로 만든 사이클이며, 특히 AI 수요만을 고려했을 때 SK하이닉스의 기술 경쟁력이 부각됨. 내년부터 HBM4 같은 다음 제품이 전개될 때 더욱 입지를 공고히 할 것으로 예상함. - 삼성전자 : HBM3E 12단과 HBM4에 대한 진입 여부가 중요 이슈. 또한, 범용 수요에 대한 기대가 언제 구체화될지가 관건임. 일단 범용 수요는 안정적으로 내년까지 기대해볼 수 있는 상황이므로, AI 쪽 HBM에 대한 진입 여부가 중요하다고 판단함. - HBM3E 12단의 진행 상황은 유의미한 단계는 넘어간 것으로 판단되며, 근시일 내에 공식적인 결과가 나올 것으로 추정됨. 해당 사항은 언론 보도나 다음 달 실적 발표에서 확인 가능할 것으로 예상함.

● 핵심 포인트 - 아이폰17 초기 수요가 예상보다 견조하다는 평가에 LG이노텍 장중 10% 급등 - 아이폰14 기본 모델의 사양이 높아지면서 기본 모델의 판매량 급증 - 중화권 업체들에게 40% 정도 생산량을 늘려달라는 요청 - 아이폰 관련주인 LG이노텍, 덕산네오룩스, 비에이치 등 강세 흐름 - 내년 하반기 아이폰 폴더블폰 출시 예정으로 관련 기업들의 내년 실적에 대한 기대감 상승

● 핵심 포인트 - 대유동성 장세로 증시 전반, 가상자산, 안전자산인 금, 채권 가격까지 상승하는 에브리싱 랠리 장세 - 시가총액 1위 기업인 삼성전자의 랠리가 이어지고 있으며, 삼성전기도 52주 신고가 달성 - 코스닥 시장의 시총 1위 종목인 알테오젠은 7%대의 강세 흐름, 삼천당제약은 10% 이상의 급등세 - 알테오젠은 세계 매출 1위 항암제 키트루다 SC 제형이 미국 FDA 승인을 받아 출시일이 9월말로 앞당겨짐 - 연간 수천억 원에서 최대 조 단위까지 로열티를 받을 것으로 예상되며, 한국의 바이오 산업 전체의 체급을 한 단계 끌어올릴 것으로 기대 - 삼성전자, SK하이닉스, 파두 모두 상승했으며, 모간스탠리는 메모리 반도체 호황을 이유로 반도체 산업에 대한 의견을 시장 평균 수준에서 매력적으로 상향 조정 - 삼성전자는 투자 의견 톱픽을 유지, 나머지 종목들은 모두 투자 의견을 중립에서 비중 확대로 상향 조정 및 목표주가를 상향 조정

● 핵심 포인트 - 두산로보틱스가 미국의 원엑시아를 인수하면서 로봇주에 대한 관심이 높아지고 있음. - 로봇주는 정책 모멘텀에 따라 움직이고 있으며, 노란봉투법 통과와 주 4.5일제 도입 등이 로봇 관련주들의 시장 주목도를 높이고 있음. - 그러나 현시점에서는 아직 가시적인 실적이나 성과를 기대하기 어려우며, 기술적으로도 아직 완성도가 높지 않음. - 따라서 정책 모멘텀과 시장 확장성을 고려하되, 변동성에 유의하며 중장기적 관점에서 투자해야 함. - 추천 종목으로는 로보티즈와 두산로보틱스를 꼽음. 특히 로보티즈는 피지컬 AI의 핵심 부품인 고정밀 액추에이터를 생산하고 있어 중장기적 관점에서 접근해 볼 필요가 있음.

[홍성기 LS증권 수석연구원] ● 핵심 포인트 - 8월 하순에 유럽 재정 위기로 인해 금 가격이 상승세 재개. - 유동성 팽창기에 금 상승 이후 산업금속 상승하나 아직 원자재 시장에서 산업금속 각광받는 상황 아님. - 금 투자, 중앙은행 매입에 의해 연간 20%씩 상승할 여력이 있어 산업금속보다 매력적일 수 있음. - 금값은 지속적으로 상승 여력이 있어 개인 투자자들은 금을 팔지 않는 것이 좋으며, 보통 투자에서 금의 비중은 5% 미만이나 시장에서는 10%까지 늘어날 필요가 있음. - 구리 투자, 조정 시 저가 매수 전략이 유효. 리튬 투자, 추격 매수보다 일정 가격 이하에서 매집하는 게 유리.

● 핵심 포인트 - 코스피가 장 초반 사상 최고치를 경신하며 시가총액 상위 종목들이 강세를 보임 - 지난주 영미 정상회담에서 원전 분야 대규모 공동투자 합의로 두산에너빌리티가 최대 수혜주로 꼽히며 2%대 강세 - 국내 2차 전지 핵심 소재 수출이 이달 증가세로 전환되며 삼성SDI가 오름세를 견인, 2.7%대 강세 - 미국 에너지 기업의 탈중국 움직임으로 국내 기업이 LFP 기반 셀 및 소재 생산용으로 전환, 엘앤에프가 3%대 동반 강세 - 두산로보틱스가 미국 로봇 시스템 기업 원엑시아를 품고 글로벌 로봇 시장에 진출, 10% 넘는 상승세 - 넷마블 게임 야심작들의 흥행으로 3분기 실적 호조 기대, 목표주가 상향 리포트 발간 - 아이폰17 출시로 LG이노텍의 목표주가 상향, 베트남 생산 라인 확대로 원가 경쟁력 향상 기대, 10% 가까이 강세

● 핵심 포인트 [김수연 한화투자증권 연구원] - 코스피 상단 3600포인트 전망, 근거는 반도체 중심의 이익 전망치 상향 및 세법 개정안 연기로 인한 불확실성 해소. 2023년 우리나라 예상 순이익 203조 원으로 본 코스피 연평균 수준은 3200포인트, 연고점은 3600포인트 예상 - 현재 시장 동력은 반도체로 판단, 미국의 OBBBA 통과로 인해 가속상각이 가능해져 국내 반도체 산업에 긍정적 영향 미칠 것으로 전망. 이로 인해 소재, 부품, 장비 업체에도 관심 필요, 코스피 시장 상승이 코스닥으로 확산될 가능성 존재

● 핵심 포인트 - LG이노텍 : 애플 아이폰 17 흥행 및 아이폰 16프로 맥스 판매 호조세로 인해 실적 개선 기대감 증폭. 특히 아이폰 17 프로맥스에는 LG이노텍의 카메라와 관련된 광학 센서가 다수 탑재되어 있어 3,4 분기 실적 향상 예상되며, 스마트폰 출하량 증가 추세 또한 긍정적 요인으로 작용 중. - 뉴로핏 : 뇌 MRI, CT 영상 분석 기술 기반의 치매, 파킨슨병, 뇌졸중 등 신경계 질환 진단 AI 솔루션 전문 기업으로, 알츠하이머 진단용 인공지능 소프트웨어로는 세계 최초로 미국 FDA로부터 MRI 및 PET 모두 승인 받음. 현재 글로벌 빅파마 기업인 로슈, 일라이 릴리와의 연구 협력 체결했으며, 다른 빅파마 기업들과도 지속 논의 중. 더불어 미국 주간지 타임이 선정한 세계 최고 헬스테크 기업으로 선정되는 등 기술력 인정받아 투자심리 자극함. 다만, SBI인베스트먼트의 지분 절반 가량이 10월 25일 보호예수 해제 예정이므로 유의 필요.

● 핵심 포인트 - 중국 상하이종합지수는 약보합권에서 출발 후 -0.1% 하락 중이며, 홍콩항셍지수는 -0.4% 약세 보임. - 인민은행은 기준금리 격인 LPR을 1년물과 5년물 모두 동결했으나, 연내 추가 금리 혹은 지급준비율 인하 가능성은 여전히 높음. - 틱톡 매각 관련 미국과 중국간의 이견이 좁혀지고 있으며, 트럼프 대통령과 시진핑 주석의 만남 예정 보도로 양국 무역 협상 진전 기대감 상승. - 금주 주목할 만한 경제지표 발표는 부재하나, 경기 부양 및 미중 관계 개선 기대감으로 중국 증시에 대한 리스크온 심리 지속 전망. - 중국 국경절을 앞두고 소비 심리 개선 기대감도 존재함.

- 중국 인민은행이 기준금리인 LPR을 4개월째 동결함 - 중국 내 경제 지표 악화로 인해 정부의 경기 부양책 및 증시 부양 정책에 대한 기대감이 존재하나, 이번 동결 조치로 상황을 주시해야 함

● 핵심 포인트 - 이번 주부터 추석 연휴 전까지의 시장 흐름을 단기적으로 전망해 보면, 강세 흐름이 계속될 것으로 예상됨. - 한 달 전에는 조정이 있을 것으로 예상했으나, 외국인의 강한 수급으로 시장이 악재에 둔감하게 반응하고 호재에 민감하게 반응함. - 삼성전자를 필두로 한 반도체의 수급 쏠림이 지속될 것으로 보이며, 반도체 슈퍼 사이클에 대한 기조가 생각보다 더 강하게 가져갈 가능성이 있음. - 고객 예탁금이 75조 원 가까이 있으나 아직 시장에 들어오지 않아 상승 여력이 충분히 남아있다고 판단됨.

[이화정 NH투자증권 연구원] ● 핵심 포인트 - 엔터 업종 투자시 공연 및 MD에서 규모의 경제가 나오는 회사 선택 필요. 최선호주로는 와이지엔터테인먼트, 차선호주로는 하이브 추천. - 엔터주 전반은 최근 쉬어가는 중이나 JYP Ent.는 외국인과 기관의 양매수가 들어오는 중 - 하이브는 방시혁 의장의 사기적 부정거래 이슈가 있으나 이는 주가에 부담 요인으로 작용하나 실질적으로 발목을 잡지는 않을 것으로 봄. 내년 상반기 방탄소년단의 월드 투어 예정 및 서구권 아티스트들의 성장이 기대됨 - 3분기 엔터주 실적은 회사마다 다르나 대체로 MD 중심의 호실적이 예상됨. 일부 회사는 신인 관련 투자 비용이 높을 것으로 보임 - 한중 관계 완화 시 디어유, MD 관련 수혜 기대 시 YG PLUS 추천

● 핵심 포인트 - 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 사이클이 올해 3회 인하되며, 선제적인 조치에 의한 보험성 금리 인하인지 경기 둔화에 맞춘 완화적 금리 인하인지에 대한 논쟁이 지속되고 있음. - 이번 주 발표될 개인소비지출(PCE) 지표와 인플레이션 지표가 고용 둔화 방어와 금리 인하 속도에 영향을 미칠 것으로 예상됨. - 미국 정부의 셧다운 가능성이 제기되고 있으며, 이에 따라 채권시장에서 채권금리가 상승하고, 재정 문제에 대한 긴장감이 높아지고 있음. - 불확실성 속에서도 시장은 긍정적인 측면을 고려하며, 하단에서 상승 가능성이 있는 종목이나 탄력적인 흐름을 보이는 종목에 주목함. - 추천 종목으로는 덕산네오룩스를 제시하며, 단기적으로 5만 2천원 대를 돌파할 경우 5만 7천원, 5만 9천원까지 상승 가능하나, 4만 4천원, 4만 5천원 구간을 이탈할 경우 4만원 초반대에서 재진입하는 전략을 추천함.