- 코스피 1.3% 하락, 코스닥 보합권 마감 - 다음 주 공략주: 삼성전기, MLCC 대장주이나 최근 AI 패키징 기판 관련주로 모멘텀 강화 중. 7월 삼성전자의 테슬라향 반도체 수주 소식은 삼성전기의 패키징 솔루션 사업에 큰 기회 요인. 2026년 삼성 테일러 팹 가동 시 패키징 기판 관련주로서 부각 전망 - 관심종목 : 아이마켓코리아, B2B 구매 서비스 기업으로 삼성그룹향 MRO 사업자로 선정됨. 2022년부터 삼성전자 테일러 공장 인근 인접 부지에 지속적으로 투자중이며, 이로 인한 기대감 존재. 박스권 매매로 접근 추천

- 바이오 섹터가 추세적인 변화를 보이고 있음.
- 제약바이오 업종에서 가장 중요한 것은 금리로, 저금리하에서 신약 개발과 헬스케어 수요 증가가 가능함.
- 한국은행이 기준금리를 연말까지 2%까지 인하한다면 헬스케어, 제약바이오 쪽의 추세적인 변화가 예상됨.
- 삼성바이오로직스, 셀트리온, 유한양행, SK바이오팜 등 글로벌 빅파마로 성장할 수 있는 회사들에 주목할 필요가 있음.
- 알테오젠의 경우 UBS 매도 리포트로 주가가 하락했으나, 미국 기준금리 인하로 제약바이오쪽이 힘을 받는다면 알테오젠에 대해 공격적으로 보는 것이 맞다고 판단됨.
- 신재생에너지 섹터도 금리 인하기에 좋은 투자처로, 한화솔루션, HD현대에너지솔루션 등의 종목에 주목할 필요가 있음.
- 대주주 양도소득세 기준 변경은 시장에 이미 반영되어 있어 큰 영향을 주지 않을 것으로 보임.

- 오전 장에서는 미 10년물 국채금리 하락으로 2차 전지와 바이오 섹터가 순환매를 보였다. - SK아이이테크놀로지, 두산퓨얼셀, 엘앤에프, LG에너지솔루션 등이 상승했으며, 특히 실리콘투, JYP Ent.의 선전이 돋보였다. - NAVER의 웹툰 관련 자회사가 미국 증시에서 81% 폭등함에 따라 미스터블루 등 웹툰 테마주가 강세를 보였다. - 두산퓨얼셀은 정부의 수소 정책 추진 의지와 해외 수요 확대 기대감에 힘입어 급등했다. 기관과 외국인 모두 7월부터 매수를 지속하고 있으며, 고체산화물 연료전지 기술을 보유하고 있어 발전용 연료 시장에서 영역을 확장하고 있다. - 하반기에는 미국향 대규모 수주와 고체산화물 연료전지 공장 완공이 예정되어 있으나, 수익성 개선은 다소 더딜 것으로 예상된다. - 전문가는 두산퓨얼셀이 3만원 중반대까지 업사이드가 가능하다고 전망했다.

- 국내 증시가 마감 들어 다시 한번 반전의 저력을 보여주고 있으나 혼조 양상이 지속됨 - 9월 FOMC 회의에서 기준금리 인하 가능성 100% 제기되며 미 10년물 국채금리 7bp 하락 - 그러나 국내 증시는 세제 개편안에 발목이 잡혀 있음 - 국내 종목들이 고평가 논란으로 외국계 증권사의 매도 리포트가 나오고 국내 증권사들이 투자 의견을 하향 조정함 - 그러나 일부 종목들은 외국계 리포트에도 영향을 받지 않음 - STX엔진이 K9 자주포 수출 계약과 호실적 전망으로 상승함 - 반면 한온시스템은 관세 직격탄으로 2분기 부진한 영업이익을 기록하며 급락함 - 코스피와 코스닥 지수 모두 상승과 하락을 반복하며 방향성을 찾지 못하고 있음 - 외국인은 거래소에서 매도 우위, 코스닥에서 매수 우위를 보이고 선물시장에서는 매도 우위를 기록함 - 기관은 관망세를 보이며 코스피와 코스닥 현물 시장에서 모두 소폭 매도 우위 포지션을 구축함

- 아시아 증시 전반적으로 숨 고르기 중인 가운데 우리 증시는 외인 매도세로 보합권 등락 반복 중 - 일본 증시, 6거래일 연속 상승 후 금일 하락. 시장 과열 우려 및 일본은행 정책 간섭에 따른 경계감 확대, 엔화 강세 영향으로 니케이 지수 및 TOPIX 지수 동반 약세 - 중화권 증시, 미 기준금리 인하 기대감 속 상해 지수 4년래 최고치 경신. 다만 오후 들어 상승폭 일부 반납하며 3670선에서 거래 중이며, 반도체 업종이 지수 견인 - 베트남 증시, 9거래일 연속 상승하며 VN 지수 사상 최초 1600선 돌파. 이달 들어 상승률 8% 돌파하며 강세 흐름 지속 - ACE 일본TOPIX레버리지 ETF, 장중 2%대 약세 기록하며 5만 1140원대까지 하락 - ACE 중국과창판STAR50 ETF, 장중 2%대 강세 보였으나 현재 0.6%대로 상승분 일부 반납 - ACE 베트남VN30 ETF, 2%대 강세 보이며 52주 수익률 35% 돌파

- 베트남 VN 지수가 연일 신고가를 경신 중이며, 금일 오전장도 1.3% 상승함.
- 미국의 금리 인하 기대감 및 신흥국 전반의 증시 호조, 베트남의 견조한 펀더멘털과 대외 불확실성 완화, FTSE 이머징 마켓 격상 기대감 등이 원인으로 분석됨.
- 과거 사례를 볼 때 FTSE 발표 전 2, 3개월간 강한 반등세를 보이는 경향이 있어 9월에서 10월 초까지 상승 탄력이 이어질 가능성이 있으나, 단기간 급등에 따른 피로감 누적으로 일부 조정 가능성도 있음.
- FTSE 발표 후에는 시장 관심이 펀더멘털로 이동할 것으로 예상되며, 실물 경기가 뒷받침되지 못할 경우 추가 상승 여력은 제한적일 것으로 판단됨.
- 한편 지난 한국-베트남 정상회담에서 양국은 교역 규모를 2030년까지 현재의 1,500억 달러로 늘리기로 합의했으며, 원전과 철도 분야에서의 협력 확대가 주목됨.
- 베트남은 급증하는 전력 수요를 충족시키기 위해 원전 도입을 재개했으며, 한국과의 협력을 통해 2030년 원전 가동 목표 달성 및 전력 공급 안정화가 기대됨.
- 또한 베트남은 아세안 물류 허브로 부상하면서 철도 인프라의 중요성이 커졌으나, 현재 활용도는 0.3%에 불과해 한국과의 협력을 통해 철도 건설 완성도를 높이고자 함.
- 국내 투자자들은 원전, 철도 건설 등 분야에서 국내 기업들의 수주를 기대해 볼 만함.

- 외국인의 원화 채권 보유액이 300조 원으로 사상 최고치를 경신함
- 이는 WGBI편입 예정 및 한국은행의 금리 인하 기대감 때문임
- WGBI 편입 시 원화 채권 매수 규모는 약 80조 원이며, 이를 앞두고 외국인들의 자금이 사전적으로 유입되고 있음
- 또한 한국은행이 연내 최소 1회에서 2회까지 금리 인하를 할 것이라는 기대감이 존재함
- 성장률은 0.8%로 낮고, 물가는 안정적으로 유지될 것으로 전망됨
- 이러한 상황에서 외국인들은 원화 채권의 금리가 더 하락할 것으로 기대하며 투자를 늘리고 있음

- 알테오젠, 투자은행 UBS의 매도 의견에 외국인 대규모 이탈
- UBS, 머크사와 개발 중인 키트루다 SC 제형의 가치를 시장이 과대평가했다고 주장
- 알테오젠, UBS의 지적에 반박하며 진화에 나서
- UBS, 알테오젠의 적정 주가로 27만 원 제시, 이는 어제 종가 대비 40% 하락한 가격
- 알테오젠, 머크사가 출시 2년 내 정맥주사 제품의 30~40%를 피하주사로 전환할 것으로 전망했으나 UBS는 9%로 과소평가했다고 반박
- 오는 9월 머크사의 키트루다 SC가 미국 식품의약국 승인을 앞두고 있어 알테오젠 주가 향방에 주목 필요

- SK하이닉스가 4월에 세계 최초로 HBM4 12단 샘플을 완성해 고객사에 제공했으나 양산 계획은 없어 논란이 되고 있음. 이는 제품이 바로 필요하지 않거나 공급자가 늘어날 가능성이 있기 때문으로 추측됨.
- 창신메모리테크가 8단 HBM3를 샘플 수준으로 공급하기 시작했으며, 이는 중국의 약진으로 평가됨. 창신메모리테크가 DDR4를 어느 정도 만들기 시작하면서 DDR4 가격 상승의 원인 중 하나가 됨.
- 중국은 AI 칩을 만들기 위해 HBM이 필요하나, 현재 HBM 판매 수출 금지로 인해 자체적으로 AI 칩을 만들 수 없는 상황임. 이에 따라 창신메모리테크가 HBM을 만들기 시작함.
- 반도체 업황은 AI 수요 증가로 인해 긍정적이며, 삼성전자, 하이닉스와 함께 소부장 업체들에도 관심이 필요함. 특히 반도체 ALD 장비, 계측 장비, 테스트 장비 업체들을 주목할 만함.

- SK하이닉스가 HBM 가격 인상을 추진 중이나 아직 협의가 끝나지 않아 다양한 추측이 나오고 있음.
- 삼성전자와 마이크론의 시장 진입으로 내년도 가격 하락 우려가 있으나 HBM4는 신제품으로 20-30% 정도의 가격 프리미엄을 가질 것으로 예상됨.
- HBM 시장은 엔비디아가 전체 시장의 50-60%를 차지하고 있어 협상력이 높으나 고객사가 다양해지고 있음.
- SK하이닉스는 내년에 고객 다변화와 HBM4로의 포트폴리오 조정을 계획 중임.
- HBM은 일반 메모리와 달리 1년 계약 등 수주 베이스로 가격이 결정되며 이에 따라 다양한 추측과 기사가 많음.

- 삼성전자가 테슬라에 더 좋은 조건을 제시 받아 수주에 실패한 것으로 추측된다.
- 일론 머스크는 수주 금액이 최소 그 이상일 것이며, 테슬라와 가깝고 매일 방문할 수 있다고 언급했다.
- 씨티그룹은 삼성전자의 목표주가를 10만원으로 상향 조정했으며,그 이유로는 AI 추론 학습으로의 전환, 파운드리 가동률 상승, 신규 고객 유치 가능성 등을 들었다.
- 삼성전자는 AI 제품 출시로 멀티플을 올려줘야 하는 상황이며, 엣지 AI와 오픈 디바이스 AI로의 확산이 기대된다고 밝혔다.

- 마이크론 실적 가이던스 상향 조정, 3/4분기 계절적 성수기 진입 및 하반기 신제품 출시로 메모리 업황 호조 예상
- 엔비디아와 AMD의 대중 수출 관세 문제는 중국의 AI 칩 수요 증가로 인한 가격 상승으로 상쇄 가능하며, 오히려 공급 부족 현상으로 수요가 견조할 것으로 전망
- 테슬라의 자체 슈퍼컴퓨터 도조 담당 팀 해체는 칩 통합 방향성을 위한 것이며, 삼성전자와의 파운드리 협업 강화 기대
- 삼성전자가 테슬라의 파트너로 선택된 이유는 공정 공급 부족 상황에서 2나노 공정을 보유하고 있으며, 더 좋은 조건과 협업 가능성 때문

- 코스피와 코스닥 지수 모두 약보합권 진행 중 - 금일은 2025년 2분기 실적 보고서 제출 마감일로 다수 기업 실적 발표 - 한온시스템은 어닝 서프라이즈에도 불구하고 유상증자 검토 공시로 12%대 급락세 - 한온시스템의 매출은 2조 8000억 원, 영업이익은 640억원으로 전년비 10% 하락했으나 전 분기 대비 200% 상승했으며 컨센서스를 50% 가량 상회 - 약효 지속성 의약품 개발 전문 기업인 지투지바이오는 코스닥 상장 첫날 강세 보이며 현재 57% 상승 중

- 비만치료제 관련주: 펩트론, 디앤디파마텍
- 웹툰 관련주: 네이버웹툰, 미스터블루, 키다리스튜디오, 대원미디어, 핑거스토리, 와이랩

- LG, 2분기 영업이익 2768억 원으로 전년 동기 대비 10% 감소. 시장 예상치 하회
- LG이노텍, 광학솔루션 카메라 부분 경쟁력 약화로 성장성 둔화 우려
- 메리츠금융지주, 상반기 순이익 1조 3천억 원으로 반기 기준 역대 최대 실적 달성
- 금융주, 상법 개정과 금리 인하에 따른 외국인 자금 유입 기대감 존재
- 시장 투자 포인트로 가치주보다는 성장주 선호, 성장주의 대안으로 바이오, 로봇, 2차 전지 추천

- 글로벌 투자은행 UBS가 알테오젠의 현재 주가가 너무 비싸다며 투자 의견 '매도', 목표주가 27만 원을 제시함.
- UBS는 알테오젠의 주가가 2024년 초 이후 450%나 급등한 것은 회사의 파이프라인 가치에 비해 과도하다고 판단함.
- 특히 시장이 가장 기대하는 키트루다 SC의 가치를 UBS는 회사 전체 가치의 13% 수준으로 봄.
- 알테오젠의 핵심 기술인 하이브로자임의 특허가 2043년에 만료되는 것을 지적하며, 새로운 성장 동력이 부족하다고 평가함.
- 이에 대해 알테오젠은 다음과 같이 반박함.
- 키트루다 SC 전환율: 머크는 출시 2년 안에 환자 10명 중 3~4명이 피하주사로 바꿀 것이라 전망했으나, UBS는 2년 뒤에도 10명 중 1명도 안 바꿀 것이라 봄.
- 머크의 다른 약물 피하주사로 바꿀 가능성: 알테오젠은 히알루로니다제 방식은 지금까지 실패한 사례가 없다며 UBS의 성공 가능성 40%는 과도하다고 반박함.
- 미국 관세 영향: 알테오젠의 ALT-B4는 해외 위탁 생산 CMO 방식이라 미국 관세와는 거리가 있음.
- 할로자임 비교: 알테오젠의 특허는 2043년까지 남아 있어, 특허 만료를 앞둔 할로자임과 단순 비교는 무리라고 강조함.
- DCF 모델: UBS가 매년 수천억 원의 운영 비용을 넣어 계산한 것은 과도하다고 반박함.
- 이번 논란은 전환율, 성공 확률, 운영 비용 등 숫자의 싸움이며, 정답은 머크의 키트루다 SC와 다른 파이프라인들이 실제 시장에 나왔을 때 드러날 것임.
- 알테오젠은 글로벌 무대에서 외국계 증권사의 리포트에 맞서 반박하는 주목받는 기업이 됐으며, 시가총액 20조 원의 무게를 어떤 성과로 입증할지 시장의 관심이 집중됨.

- 제약바이오업계에서 오가노이드 산업에 민관 협력이 시작됨.
- 오가노이드는 줄기세포나 조직세포를 3D로 배양해 만든 미니 장기로 동물 실험을 대체할 기술로 주목받음.
- 금리 인하 기대감으로 바이오주에 관심이 쏠리고 있음.
- 전문가는 바이오 섹터에 대해 긍정적인 뷰를 가지고 있으며, 금리 인하 시 혜택을 받을 수 있는 섹터로 봄.
- 현재 시장의 대장은 리가켐바이오와 에이비엘바이오이며, 다음 주자로 가져갈 종목들이 여전히 많다고 판단함.

- 코스피 지수의 상단은 상법 개정안과 외국인 수급에 영향을 받을 것으로 예상됨 - 현재 외국인 지분율은 31.8%로 과거 고점 대비 하회중이며, 환율과 정부 정책 불확실성이 원인으로 작용 - 외국인 수급 개선을 위해서는 한국 주식시장의 전반적인 경기 회복이 필요 - 금리 인하 사이클이 예상되는 가운데, AI와 에너지 관련 테마가 시장을 주도할 것으로 예상되며, 바이오시밀러와 CDMO 시장도 수혜가 예상됨 - 조선과 방산 섹터는 탄탄한 수주와 실적, 정책 모멘텀으로 주목받고 있으며, 높은 밸류에이션에도 불구하고 주도 섹터로 자리매김할 것으로 예상됨

- 화장품주는 실적에 따라 희비가 엇갈렸으며, 특히 해외 수주 등 해외 부분의 영향을 강하게 받고 있음. - 향후 증시에서는 실적 전망 변화를 주시해야 하며, 견고한 이익으로 주가를 방어하는 퀄리티 주식으로 접근하는 것이 좋음. - 퀄리티 주식으로는 AI, 빅테크 등 이익이 견고한 종목들이 있음. - 국내 주식 시장에서는 펀더멘털에 기반한 종목과 주도주를 유지하되, 시장 상황을 고려하여 단기 호흡으로 지켜볼 필요가 있음. - 주도주로는 방산, 조선과 같은 분야와 AI가 핵심 키워드로 주목받고 있음.

- 중국인 관광객의 무비자 입국이 2025년 9월 말부터 허용되며, 이에 따라 중국 소비 관련주가 강력한 시세를 내고 있음.
- 중국인 관광객의 소비 규모는 연간 13조 원에서 18조 원으로 추산되며, 이는 국내 소매판매 시장의 약 5%에 해당하는 규모로 상당한 수치임.
- 과거와 달리 쇼핑 위주의 여행보다 경험 중시의 소비 및 구매의 다양성이 중요해짐에 따라 면세점보다는 백화점 업종이 수혜를 입을 것으로 예상됨.
- 현대백화점은 여의도 더현대, 삼성동의 무역센터점 등 외국인들의 필수 방문 코스로 자리 잡은 메인 점포들을 보유하고 있으며, 외국인 매출 비중이 지속적으로 상승 중임.
- 신세계와 롯데백화점은 2분기 실적이 좋지 않았으나, 하반기부터는 내수 소비 경기의 반등에 따른 구매력 개선과 리뉴얼 투자 효과 등으로 실적이 개선될 것으로 전망됨. 특히 신세계는 본점, 강남점 리뉴얼 효과와 시내 면세점 경쟁력 강화가 기대되고, 롯데쇼핑은 해외 사업이 안정화되고 있어 긍정적인 포인트로 작용할 것으로 보임.